宏观因素
　　中性
　　（1）美联储会议纪要偏鹰，纪要显示，美联储决策者对12月是否降息存在严重分歧。此外，近期美联储官员内部分歧加大，鹰鸽双方各执一词，美联储12月份是否降息存在较大不确定性，市场风险偏好下滑；（2）美国9月份新增非农超预期，但9月份失业率继续走高，且7-8月份新增非农继续下修，因此9月份就业数据无助于缓解内部分歧。
　　原料端
　　利多
　　（1）铜矿现货加工费维持在-41.8美元/吨，铜矿偏紧格局延续。（2）铜矿港口库存由64.8万吨小幅回升至70.5万吨。（3）据外媒报道，自由港公司(FCX)宣布，将分阶段恢复印尼自由港公司(PTFI)格拉斯伯格矿的大规模生产。预计2026年铜金产量与2025年相近，未来三年平均年产量将持续增长。根据分阶段重启和增产计划，FCX预计PTFI在2026年的铜和金产量将与2025年相近，约为10亿磅铜和90万盎司黄金。FCX预计产量将在2026年和2027年持续增长，并在2027年至2029年三年期间，平均年产量约为16亿磅铜和130万盎司黄金
　　交易策略
　　单边：逢低做多
　　套利：沪铜正套
　　风险关注：美联储政策、铜下游需求、铜库存