10月城投债净融资规模150亿元，相较于8月增加440亿元，但低于去年同期的688亿元。其中交易所城投债由净偿还转为净融资473亿元，协会净偿还规模进一步扩大至323亿元。10月广东、浙江、山东等14个省市城投债净融资为正，重庆、江西等12个省市10月城投债净偿还。近一年来城投债净偿还629亿，较此前一年降幅略有收窄，多数省份净融资规模同比上升，但仍有11省市净偿还。其中，江苏、湖南、重庆、安徽、贵州等地近12个月的净偿还规模较大，广东和山东的净融资规模较大。相比于前一年，近一年内天津城投债净偿还规模压缩较大，重庆净融资降幅较大，江苏净偿还规模仍在1200亿附近。
　　10月城投债实际提前偿还规模较9月减少7亿元至77亿元，但公告提前偿付与现金要约回购规模环比上升。10月交易所终止审批数量和规模均有所下降。
　　10月首次发债主体共27家，较9月增加4家，合计发债规模升至135.4亿元。这些主体发行主要仍是通过交易所私募债实现。在17家披露募集资金用途的主体中，发债用于偿还有息债务、项目建设、股权投资和补充流动资金这类新增目的的分别有7家、5家、2家和1家，还有2家募集资金用于偿还子公司债券。10月首发债平台主要分布在广东、山东、浙江等经济相对发达区域。10月首发债主体中在原发债平台上架设新平台作为母公司发债的有1家，重组一家子公司作为新发债主体的共10家，产业化特征突出相对独立运营的平台共16家。
　　10月城投发债用途为借新还旧的比重下降4.3pct至77.2%，偿还有息债务以及补流、项目建设和股权投资的比重回升。10月贵州和新疆的借新还旧占比依然维持100%，云南、天津、宁夏等11个省市城投发债借新还旧占比上升，而湖北、湖南、浙江等12个省市借新还旧占比有所下降。
　　在新增融资主体中，10月协会产品发行36只，涉及25家主体，发行规模346.77亿元，募集资金用途包括偿还有息债务和项目建设。其中偿还有息债务35只，涉及24家主体；项目建设1只，涉及1家主体。25家新增融资主体中，交通基建主体15家，国资运营主体5家，基础建设主体2家，公用事业主体2家，园区运营主体1家。10月协会新增融资的主体大多仍为交通基建主体，主要分布于广东、浙江、江苏和山东等地，其中有21家AAA主体，4家AA+主体。10月协会新增融资的主体仅有广东珠三角城际轨道交通有限公司一家在Wind城投名单上，新增融资的2家基础建设类主体分别为河南水利和广州知识城集团。
　　10月交易所新增融资债券发行62只，涉及51家主体，发行规模456.59亿元。其中偿还有息债务39只，项目建设11只，股权投资9只，补充流动资金3只。在10月交易所新增融资主体中，有5家主体尚在Wind城投名单上，其中2家为交通基建主体，分别为甘肃铁路和合肥轨交；2家为基础建设主体，分别为仁寿兴新工投和上海金山城投；1家国资运营主体，为常熟国科产投。
　　 截至10月末，累计有525家城投主体在债券发行时声明自身为“市场化经营主体”，有463家主体在发行协会产品时声明市场化经营主体，82家在发行交易所产品时声明市场化经营主体，有20家主体同时在协会和交易所声明。在所有协会声明的市场化经营主体中，共有78家在10月发行协会债券，共计113只，发行规模合计683.48亿元，募集资金用途多为借新还旧，但其中的甬开投、寿光金旭和广州知识城3家曾经在协会声明的主体本月发行了中票或超短融用于偿还有息债务且未在募集说明书中再次声明市场化，这三家主体或通过协会财务测试被判定为产业类主体。31家声明市场化经营主体在后续协会产品发行中取消声明，但其中有13家又在2025年8月后重新声明，剩余18家主体中有8家在协会实现新增，除上述3家之外还包括福州水务、福州左海控股、海南发展、开封交建以及乌鲁木齐交建。
　　10月共新增23家城投平台在债券募集说明书中披露其为市场化经营主体，声明后共发债28只，发债规模合计186.85亿元。其中，协会声明有13家主体，共发行16只协会债券，发行规模100.3亿元，募集资金用途均为借新还旧。在这13家主体中，有8家在2023年10月至声明前发行过协会公募债，其中有3家在声明之前曾经发行协会公募债新增融资，包括伊犁州国资、浦发集团和泰安泰山产业，而10月这些主体发行的协会产品均用于借新还旧。此外，10月还有10家主体在交易所新声明市场化经营，共发行11只交易所债券，发行规模81.55亿元。其中仅25甘铁01用于偿还有息债务实现了新增融资，其余10只同样用于借新还旧，而这10家主体在声明前也均未通过交易所以及协会产品新增融资。
　　截至10月31日，隐含评级AA级市场化经营主体信用利差40.47BP，较9月末收敛9.89BP，未声明市场化经营主体信用利差40.52BP，较9月末收敛9.91BP，市场化经营主体与未声明主体信用利差偏离由9月末的0.08BP收敛0.02BP至0.06BP。AA（2）级主体市场化经营主体信用利差58.43BP，较9月末收敛11.43BP，未声明市场化经营主体信用利差55.97BP，较9月末收敛10.91BP，市场化经营主体与未声明主体信用利差偏离在2.46BP，较9月末收敛0