行情回顾
　　期货：11月21日，UR2601收于1654元/吨，周涨0.12%。
　　现货：11月21日，山东中小颗粒尿素价格1636元/吨（+34），河南中小颗粒尿素价格1630元/吨（+36），山西中小颗粒尿素价格1586元/吨（+20），广东中小颗粒尿素价格1776元/吨（+40）。
　　基差：主流区域基差走强，具体来看，山东基差-18元/吨（+32）、河南基差-24元/吨（+34）、广东基差122元/吨（+38）、山西基差-68元/吨（+18）。
　　价差：UR1-5价差收于-74元/吨（+1）；山东-河南价差收于6元/吨，广东-山西价差收于190元/吨，广东-河南价差收于146元/吨。
　　运行逻辑
　　11月底，气制装置将集中检修，检修时长在一个月左右；从装置检修/重启计划看，多套煤制装置近期或陆续重启，若重启按计划兑现，后期尿素供应或仍将维持在同期高位。
　　复合肥企业库存环比大幅去化，开工率或进一步提升；东北储备需求集中采购；第四批出口配额落地后陆续有货源集港，需求阶段性改善。
　　综合来看，尿素估值水平偏低，若出口及冬储顺利推进，企业库存压力有望进一步减轻，盘面或震荡偏强。
　　推荐策略
　　盘面或震荡偏强，UR2601参考区间1500-2000元/吨。
　　风险点
　　工业需求不佳、出口不及预期、宏观风险