核心观点
　　截至2025年11月21日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来98.86%、91.68%、89.82%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是资金流类因子中的BACov因子，多空收益3.23%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的ADTM因子，多空收益4.98%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收益3.14%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TL因子，多空收益3.16%。
　　市场行情回顾
　　市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来98.86%、91.68%、89.82%的分位数水平。
　　行业交易拥挤度
　　当周行业成交占比最高的三个行业分别为电子、电力设备及新能源和基础化工。TMT行业（电子、通信、计算机和传媒）当周行业成交额占两市总成交额的比例为30.25%。当周换手率最高的三个行业分别为综合、纺织服装和基础化工。PB分位数最高的三个行业为商贸零售、计算机和综合。60分钟K线市值加权得分最高的三个行业为石油石化、煤炭和农林牧渔。
　　高频因子效果跟踪
　　本周BACov因子多空收益表现最好，周度多空3.23%，多头超额-5.44%；本月ADTM因子多空收益表现最好，多空收益4.98%，多头超额-1.47%；今年以来ILLIQ因子多空收益表现最好，多空收益26.04%，多头超额28.61%；近一年Lambda因子多空收益表现最好，多空收益28.74%。
　　行为金融学因子效果跟踪
　　本周TG因子多空收益表现最好，多空收益3.14%，多头超额-4.67%；本月TL因子多空收益表现最好，多空收益3.16%，多头超额-4.57%。今年以来TL_ratio因子多空收益表现最好，多空收益23.62%，多头超额22.09%；近一年TURNAVG因子多空收益表现最好，多空收益31.45%
　　风险提示
　　研究均基于历史数据，对未来投资不构成任何建议。文中的因子分析均是以历史数据进行计算和分析的，未来存在失效的可能性。市场的系统性风险、政策变动风险等市场不确定性均会对策略产生较大的影响。另外，本报告聚焦于因子的构建和效果，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能会与未来真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会略微增加模型的统计偏误。