上周（11.17-11.21），美豆期价涨跌互现，期价上涨因为中方首次大量采购美豆，期价下跌因为市场对中方采购进度存疑、商品市场整体情绪偏弱。从周K线角度，11月21日当周，美豆主力01月合约周涨幅0.36%，美豆粕主力01月合约周跌幅1.2%。
　　上周（11.17-11.21），国内豆粕和豆一期价偏弱。豆粕方面，主要因为中方采购美豆、国内情绪偏弱。豆一方面，现货稳中偏强，盘面偏弱可能受到中方采购美豆的情绪影响。从周K线角度，11月21日当周，豆粕主力m2601合约周跌幅2.59%，豆一主力a2601合约周跌幅2.51%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（11.17-11.21），国际大豆市场主要基本面情况：1）中方持续采购美豆，利多美豆。据USDA新闻讯，11月18日～11月20日，中国采购美豆累计约158.4万吨（均为2025/26年度交货）：11月18日美国私人出口商报告对中国销售79.2万吨美国大豆；11月19日美国私人出口商报告对中国销售33万吨美国大豆；11月20日私人出口商报告对中国销售46.2万吨美国大豆。2）巴西大豆进口成本周环比下降，影响略偏空。据钢联数据，截至11月21日当周，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比上升。3）巴西大豆种植进度仍偏慢，影响略偏多。据新闻讯，咨询机构AgRural表示，截至11月13日当周，2025/26年巴西大豆播种进度约71%，前一周61%、去年同期约80%。中西部和马托皮巴地区的部分地区降雨仍然不稳定。尽管如此，种植户仍在密切关注降雨预报，继续推进播种工作。在巴西南部，土壤墒情仍然很高，限制播种工作进一步推进。4）阿根廷大豆种植进度偏慢，影响中性略偏多。据新闻讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至11月19日当周，2025/26年阿根廷大豆种植进度约24.6%，去年同期约35.8%。5）南美大豆主产区天气预报：据11月21日天气预报，未来两周（11月21日～12月5日），巴西和阿根廷大豆主产区降水偏少、气温围绕均值波动，影响中性略偏多。
　　上周（11.17-11.21），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至11月21日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约24万吨（远月基差成交增加），前一周日均成交约22万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至11月21日当周，主要油厂豆粕日均提货量约19万吨，前一周日均提货量约18.4万吨。3）基差：豆粕基差周环比上升。据统计，截至11月21日当周，豆粕（张家港）基差周均值约3元/吨，前一周约-12元/吨，去年同期约181元/吨。4）库存：豆粕库存周环比微增、同比上升。据钢联统计（111家油厂），截至11月14日当周，我国主流油厂豆粕库存约89万吨，周环比增幅约2%，同比增幅约27%。5）压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计略降。据钢联预估（125家油厂），截至11月21日当周，国内大豆周度压榨量约233万吨（前一周208万吨，去年同期197万吨），开机率约64%（前一周57%，去年同期56%）。下周（11月22日～11月28日）油厂大豆压榨量预计约232万吨（去年同期189万吨），开机率64%（去年同期54%）。
　　上周（11.17-11.21），国内豆一现货主要情况：1）豆价稳中偏强。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间3960～4080元/吨，较前周上涨0～40元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间4820～5060元/吨，持平前周；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4460～4680元/吨，较前周上涨0～20元/吨。2）国储收购库点继续增加，影响中性。据博朗资讯，中储粮嫩江直属库九三分公司发布公告称自11月15日开始收购国产大豆，价格与省内其他库点一致。3）东北产区农户惜售、贸易商稳价观望。据博朗资讯，基层农户仍惜售、不急于售豆、对低价收购并不认可，多数贸易主体反馈收购上量缓慢、稳价观望。4）销区需求稳定、关注元旦备货。据博朗资讯，北方销区成交处于正常水平，但随着市场各环节陆续补库，本周成交变慢。南方经销商多消耗库存、成交以固定需求为主。目前市场消耗有序，下一个备货高峰或为元旦前备货。
　　下周（11.24-11.28），预计连豆粕和豆一期价震荡，继续关注中方采购美豆情况。豆粕方面，市场聚焦中方采购美豆情况。南美产区天气虽有瑕疵、但无重大威胁，所以市场暂无动力交易。若中方继续采购美豆，那么美豆价格依然有所支撑，豆粕也将获得成本端支撑。豆一方面，现货价格稳中偏强，盘面价格受到中美贸易情绪影响、预计震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）