基本内容
　　中选是明年美国最重要的政治事件，输掉中选是特朗普不可承受之重，但特朗普的中选前景并不乐观。因此，采取措施有效缓解美国社会经济面临的现实问题，应是特朗普政府明年工作的重点。今年美国的社会经济问题进一步加剧，生活成本继续上升，失业风险也在上升，贫富差距进一步拉大。特朗普政府需要力争缓解当前存量问题，同时避免引致新问题。综合来看，从特朗普“一切为了中选”的政治诉求出发，明年上半年的政策组合将是“关税退坡+财货双松”，而这一政策组合的最大风险是通胀回升。未来一年，中美关系在经贸层面有望保持基本平稳，科技层面的竞争是一个长期议题，地缘层面的博弈则是一个动态相持的过程。
　　风险提示
　　1）人工智能等前沿科技向劳动生产率提升的演进速度可能超出预期，从而化解美股和美国经济风险；2）如果明年美国经济、通胀、美股等遭遇风险，可能对全球市场和中美关系构成挑战