1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为21545吨，环比增长0.05%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为104738吨，环比减少0.92%,上周三元材料样本企业库存为19211吨，环比减少1.74%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为89477元/吨，日环比增长2.20%,生产所得为1822元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为94173元/吨，日环比增长2.77%,生产所得为-8745元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。
　　2、基差: 11月19日，电池级碳酸锂现货价为88900元/吨，01合约基差为-10400元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:冶炼厂库存为28270吨，环比减少7.96%,低于历史同期平均水平；下游库存为48772吨，环比减少6.22%,高于历史同期平均水平；其他库存为43430吨，环比增加5.34%,低于历史同期平均水平；总体库存为120472吨，环比减少2.80%,高于历史同期平均水平。中性。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:供给端，2025年10月碳酸锂产量为92260实物吨，预测下月产量为92080实物吨，环比减少0.19%,2025年10月碳酸锂进口量为22000实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加22.73%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，需求持续走强，碳酸锂2601:在97660-100940区间震荡.
　　利多：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
　　主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。