每日观点——工业硅
　　1、基本面:
　　供给端来看，上周工业硅供应量为9.1万吨，环比持平。
　　需求端来看，上周工业硅需求为8.4万吨，环比增长2.44%.需求有所抬升.多晶硅库存为26.7万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为56300吨，处于低位，有机硅生产利润为-156元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为72.18%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为7.21万吨，处于高位，进口亏损为410元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为669.5元/吨，再生铝开工率为60.6%，环比增加2.54%,处于高位。
　　成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。偏多。
　　2、基差: 11月19日，华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差为-40元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:社会库存为54.6万吨，环比减少1.08%,样本企业库存为172600吨，环比增加0.35%,主要港口库存为12.7万吨，环比持平。
　　4、盘面: MA20向上，01合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:供给端排产有所减少，处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2601：在9290-9490区间震荡。
　　每日观点——多晶硅
　　1、基本面:
　　供给端来看，多晶硅上周产量为26800吨，环比减少0.74%,预测11月排产为12.01万吨，较上月产量环比减少10.37%。
　　需求端来看，上周硅片产量为13.12GW,环比减少2.45%,库存为18.42万吨，环比增加5.13%,目前硅片生产为亏损状态，11月排产为57.66GW,较上月产量60.65GW，环比减少4.92%；10月电池片产量为59.27GW,环比减少2.78%,上周电池片外销厂库存为10.21GW,环比增加75.73%，目前生产为亏损状态，11月排产量为58.68GW,环比减少0.99%；10月组件产量为48.1GW,环比减少3.60%,11月预计组件产量为46.92GW,环比减少2.45%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为35.4GW,环比增加5.35%,目前组件生产为盈利状态。
　　成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为38920元/吨，生产利润为12080元/吨。中性。
　　2、基差:11月19日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为-2325元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:周度库存为26.7万吨，环比增加3.08%,处于历史同期低位。中性。
　　4、盘面:MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多翻空。偏多。
　　6、预期:供给端排产持续减少，需求端硅片生产持续减少，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为持续衰退。成本支撑有所持稳。多晶硅2601:在53850-55400区间震荡.
　　利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
　　利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱
　　主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。