宏观策略
　　宏观深度报告20251119：在“利率比价”中寻锚——2026年度展望:货币政策
　　预计2026年货币政策或延续支持性政策立场：“数量”上通过不同期限流动性工具搭配呵护市场，“降准”仍有1-2次的操作空间，国债买卖操作将进一步常态化，并且成为“降准”的有效补充；在“价格”上预计政策利率仍有1-2次“降息”空间，对应10-20bps调降幅度；在政策导向上保持合理的利率比价关系，10年期国债利率或在1.70%-2.0%区间内波动，30年期利率或在1.90%-2.30%区间内波动，合理期限溢价或是货币政策和市场交易动态博弈的结果。