宏观策略
　　宏观点评20251107：出口为何超预期转负？——10月出口数据点评
　　四季度出口增速或有转负的可能
　　宏观深度报告20251107：人民币或进入中长期升值周期——2026年度展望:人民币汇率
　　2025年不仅是过去3年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计2026年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，若全年继续保持年化波动率3.0%-4.0%，预计2026年底人民币对美元或升向6.70-6.80；以2025年4月作为贬值的极值点，参照2019年9月至2022年3月人民币对美元升值幅度，以2025年4月作为高点，推测本轮人民币汇率或渐进升向6.40-6.50。