【策略观点】
　　当前贵金属市场多头氛围浓厚，宏观与产业面形成共振支撑。宏观层面，美国政府停摆结束后重启进程漫长，经济遭受实质性损害，第四季度GDP增速下滑及就业市场疲软信号显著，ADP就业数据创两年半最大降幅，小企业信心下滑与政府停摆导致的失业问题，强化了市场对美联储降息的预期。同时，大规模国债与公司债集中发行冲击市场流动性，银行储备金降至低位，叠加美元指数受经济拖累呈现震荡偏弱格局，为贵金属避险属性发挥提供了有利环境。产业端，COMEX金银库存均出现下滑，SPDR与SLV基金持仓虽有分化但整体保持稳健，国内沪金沪银主力持仓虽有所减少，但内外盘价格同步上涨反映市场做多共识。综合来看，经济下行压力、宽松政策预期及产业端库存支撑形成合力，短期内贵金属仍具备上行动力，后续需持续关注美联储政策动向与美国经济数据修复情况。