【策略观点】
　　供应端上，通过能繁母猪存栏变化推算，四季度市场理论供给量仍将维持高位。与此同时，临近年末，规模场为完成年度出栏目标，出栏压力较大。猪价低位反弹后，近期认卖情绪升温，二育补栏成本也随之上升，入场积极性下降。需求端上，当前缺乏节日氛围，腌腊、年底备货还未形成规模，下游白条走货，偏屠缓企开工率同步走低，购猪积极性明显减弱。不过随着国内气温进一步下降，南方地区腌腊需求有望逐步释放，叠加元旦、春节需求的拉动，猪肉消费逐步进入季节性旺季。短期来看，10月的压栏、二育使得供给后置，进一步加大年底供应压力，目前出栏节奏逐步加快，短期供给趋向宽松。而需求尚未集中启动，处于逐步复苏的阶段，供强需弱格局延续。不过此前，期现走势分化，盘面相较于现货，走势偏弱，已提前兑现对潜在供应压力的预期。因此在现货反弹受阻的当下，盘面下方空间有限，预计短期低位震荡为主。生猪2601参考区间11500-12500元/吨。