国证视点：10月份国民经济稳中有进
　　11月14日，港股三大指数集体走弱，恒生指数跌1.85%，国企指数跌2.09%，恒生科技指数跌2.82%。大市成交金额约2,328亿元，主板总卖空金额约348亿元，占可卖空股票总成交额之比率16.94%。
　　南向资金流（北水）方面，港股通净流入金额约129亿元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是阿里巴巴9988.HK、腾讯控股700.HK、中芯国际981.HK；净卖出最多的是中国人寿2628.HK、三生制药1530.HK、中国平安2318.HK。
　　板块方面，影视娱乐板块出现明显回调，近期强势的云办公、云计算及SaaS概念股普遍下挫，龙头科网股表现疲弱，短视频、手游及AI相关概念同样走低。汽车产业链续受压，锂电池、智能驾驶与新能源车板块整体下行，成为拖累市场的重要力量。此外，有色金属、黄金、芯片及机器人概念股同样下跌，市场资金明显转趋防守。逆市亮点方面，氢能板块表现突出，多只个股大幅上涨。
　　消息面上，国家能源局表示将鼓励煤化工项目开展绿氢替代应用，机构预期氢能在矿区等场景的应用潜力巨大，相关政策刺激资金流入行业。另外，医疗与健康板块续现活跃，特别是互联网医疗及AI医疗概念股走强。受业绩及政策预期支持，部分创新药企股价大幅攀升。市场整体情绪偏空。受美股科技板块调整及利率预期未明影响，港股科技股沽压加重，拖累大市气氛。
　　宏观方面，中国10月经济数据显示，工业生产保持增长，装备制造业和高技术制造业表现突出，规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17%，其中装备制造业和高技术制造业分别增长8.0%和7.2%。3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9%。服务业生产指数同比增长4.6%，信息传输、软件、金融等现代服务业增速较快。
　　社会消费品零售总额同比增长2.9%，但固定资产投资同比下降1.7%，主要受房地产投资持续下滑影响，制造业投资仍增长2.7%。货物进出口保持增长，前十个月进出口总额同比增长3.6%，其中机电产品出口提升明显，对“一带一路”国家进出口加快，民营企业进出口增长较快。就业形势总体稳定，10月城镇调查失业率5.1%，环比下降0.1个百分点。居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比也上涨0.2%，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅收窄。整体来看，10月国民经济延续平稳态势，新动能持续增强，但外部环境挑战仍在，市场期待更多政策加码。
　　分析师：黄焯伟（stevewong@sdicsi.com.hk）