阿尔茨海默症从对症状治疗进入减缓疾病进展阶段，创新机制药物相较传统药物更具竞争优势，新药研发突破大幅提升市场空间，当年上市药物定价高，市场对创新药品激励充分。
　　1）检测端：提升诊断率与知晓率。生物标志物检测技术及基因检测技术的成熟，让早筛早检早治成为可能，未来诊断有望实现快速提升，市场空间大幅拓展。
　　2）药物端：进入延缓疾病进展为治疗目的时代。仑卡奈单抗与多奈单抗III期临床成功，实现多国上市，验证Aβ单抗减缓AD疾病进展优异性。仑卡奈单抗国内上市后放量迅猛，验证临床端与患者端对新机制AD治疗药物需求旺盛。
　　3）患者端：AD患病人数持续增长，拐点未至，早检早治有望在长期减少医疗系统压力。流行病学数据提示，随着老龄化深化，AD人群或持续大幅增长，远期医疗系统成本压力较大；另一方面，考虑到神经损伤不可逆性，患者端对早筛早治需求有望持续增长，市场亟需新机制药物。
　　4）研发端：在研药物呈现多靶点布局格局，国产创新药企积极参与，AD治疗药物有望进入突破期。目前中国在研项目研发方向覆盖多个AD发病机制，蛋白靶向药物、Tau蛋白聚集抑制剂、神经炎症靶点药物、胆碱酯酶抑制剂、NMDA受体拮抗剂、神经营养因子靶点药物、神经递质调节类药物、基因治疗、细胞疗法等方向均有立项，多机制探索有望加速优质药品研发成功。
　　中国药企研发进度紧追头部企业，有望凭借机制创新实现追赶。1）恒瑞医药、新华制药的管线均已进入临床II期，恩华药业管线直接澳洲推进临床I期，研发早期已布局出海，整体进度紧追礼来、罗氏等头部MNC；2）恒瑞、新华、恩华分别布局Aβ（双重结合）、RXR、Lp-PLA靶点，靶点布局呈现创新化与差异化，有望凭借靶点创新实现对MNC的追赶。
　　风险提示：研发进度不及预期、行业政策变动、市场竞争失败等风险