电子行业总览：AI为轴，创新与国产崛起
　　2025年前三季度板块实现营业收入31134.52亿元，同比增长17.15%；实现归母净利润1587.57亿元，同比增长28.96%。2025Q3延续上半年增长态势，Q3电子板块实现营业收入11778.47亿元，同比增长18.91%；实现归母净利润660.38亿元，同比增长42.48%。
　　半导体：AI+国产化双轮驱动
　　2023年以来半导体行业在AI大模型技术突破带来的泛AI需求爆发的驱动下持续高增，经历部分需求转弱及季节性影响后，2025Q3再次迎来强势增长。2025年前三季度半导体板块实现营收6466.09亿元，同比增长9.26%；归母净利润405.91亿元，同比增长27.08%。2025Q3单季度实现营收2312.49亿元，同比增长9.43%；归母净利润173.78亿元，同比增长53.55%。
　　消费电子：创新是消费电子的主旋律
　　消费电子短期的增长来源于国补政策刺激，中长期视角下创新是消费电子的主旋律，运动相机等消费电子新品、AI眼镜、AIPC等AI端侧产品带动需求不断增长。消费电子板块2025年前三季度实现营收7762.64亿元，同比增长21.06%；归母净利润338.11亿元，同比增长28.72%。2025Q3单季度电子行业实现营收3070.05亿元，同比增长18.17%；归母净利润151.47亿元，同比增长33.47%。
　　显示器件：稼动率升至相对高位，龙头业绩稳步增长
　　显示器件龙头稼动率旺季提升至相对高位，目前价格企稳，可关注后续大尺寸TV、车载等领域的发展，以及产线折旧末期带来的费用优化。2025年前三季度显示器件板块营收4088.18亿元，同比增长6.51%；归母净利润64.57亿元，同比增长51.68%。2025Q3显示器件板块营收1454.74亿元，同比增长8.62%；归母净利润19.60亿元，同比增长29.50%。
　　被动元器件：行业需求稳步复苏，AI打开市场空间
　　被动元器件板块2025年前三季度实现营收400.86亿元，同比增长19.17%；归母净利润45.79亿元，同比增长18.03%。2025Q3单季度被动元器件板块实现营收141.60亿元，同比增长17.78%；归母净利润15.71亿元，同比增长17.32%。
　　LED：价格企稳，新兴技术突破在即
　　LED板块2025年前三季度实现营收927.50亿元，同比增长5.83%；归母净利润25.15亿元，同比下降8.43%。2025Q3单季度实现营收324.24亿元，同比增长8.92%；归母净利润6.96亿元，同比下降3.64%。
　　PCB：AI基建方兴未艾，景气度中长期持续
　　2025年前三季度PCB板块实现营收2132.40亿元，同比增长25.81%；归母净利润202.30亿元，同比增长65.29%。2025Q3单季度实现营收795.57亿元，同比增长26.94%；归母净利润80.80亿元，同比增长75.64%。
　　风险提示
　　1、下游需求复苏不及预期；
　　2、国产替代进程不及预期。