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　　1.据中国汽车工业协会数据，乘用车：2025年10月，乘用车产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比分别增长3.3%和3.6%，同比分别增长10.7%和7.5%。2025年1-10月，乘用车产销分别完成2423.7万辆和2420.9万辆，同比分别增长13.5%和12.9%。商用车：2025年10月，商用车产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，环比分别下降3.3%和1.9%，同比分别增长25.4%和21%。2025年1-10月，商用车产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比分别增长10.9%和9%。新能源汽车：2025年10月，新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。2025年1-10月，新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。出口：2025年10月，汽车出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%。2025年1-10月，汽车出口561.6万辆，同比增长15.7%。
　　投资策略-工业硅
　　上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日持平至9,350元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,750元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.16%至9,195元/吨。
　　基本面来看，进入十月，西南产区逐渐回归至枯水期高成本期，部分硅企停炉停产已于10月底落地，硅企开工显著下滑，云南地区仅剩一体化或有长单需求的企业在产，北方地区开炉稳中有增，增减相抵后，预计11月工业硅产量降至40万吨以内；需求端来看，多晶硅企业虽维持减产态势，有机硅企业则多处于降负或检修状态，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。
　　综合来看，硅市供需双弱，需求端好转有限，工业硅维持过剩格局，或将对盘面上方形成一定压制，关注9,300-9,500元/吨压力位。后续持续关注产业政策变动及硅企生产动态。
　　【交易策略】区间操作。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
　　投资策略-多晶硅
　　N型致密料较前一天持平至51元/千克；N型复投料价格较前一天下跌0.10%至52.15元/千克；N型混包料价格较前一天持平至50.50元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至50.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天上涨2.95%至53,460元/吨。
　　供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计10月产量仍有小幅提升，预计11月产量或有所下滑；需求端来看，多晶硅市场成交较为清淡，新增成交较少，下游对于高价资源抵触情绪较重，市场等待行业政策指引。
　　整体来看，下游补库意愿有限，现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成一定压制，前期多单注意利润保护。后续持续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变。
　　【交易策略】供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。
　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。