资讯
　　1.印尼能源与矿产资源部（ESDM)释放信号，拟下调2026年镍产量目标，此举与印尼工业部限制新建冶炼厂许可的政策一脉相承。ESDM矿物与煤炭总局局长特里·维纳诺11月10日透露，实施限产政策的必要性源于全球及印尼国内镍供应已出现过剩。因此，ESDM计划调整2026年《工作计划与预算成本》(RKAB)中的产量规划，以匹配市场实际需求。特里指出，此次产量调整很可能使2026年镍产量配额低于今年约3.19亿吨的实际产量。特里解释，能源与矿产资源部负责监管与采矿经营许可证（IUP）绑定的一体化镍冶炼厂;而独立运营的冶炼厂( standalone smeter）则由工业部负责管理。在工业部收紧新建冶炼厂工业经营许可证（UI)发放后，能源与矿产资源部将相应调整镍矿石的市场供应政策。(上海金属网)
　　镍
　　11月11日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为69912手(-12952)，持仓量为114900手（-2884)，伦镍跌0.55%。现货市场成交较弱，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存去库;镍铁厂亏损幅度加深，11月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库;11月国内电解镍排产下降，出口盈利扩大。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产下降;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存增加，保税区库存减少。综上，镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位,预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动
　　(观点评分:0）
　　不锈钢
　　11月11日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为108314手(+7800)，持仓量为38421手(-8008):现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为605300吨(-8300）。供给方面，11月不锈钢排产减少，300系排产基本持平。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格下跌。综上，基本面宽松，成本支撑走弱,预计不锈钢偏弱震荡。
　　【交易策略】建议空单持有，目前价格至支撑位附近，若不能有效突破则止盈观望。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业“反内卷"政策有实质进展
　　(观点评分:0）