【多空逻辑】
　　11月12日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为98248手（+2336)，持仓量为116829手(+1929），伦镍跌0.29%。现货市场成交较好，基差升水缩小。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存去库;镍铁厂亏损幅度加深，11月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库:11月国内电解镍排产下降，出口盈利扩大。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产下降;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存增加，保税区库存减少。综上，镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位,预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动)
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　　【多空逻辑】
　　11月12日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为43270手(-65044)，持仓量为36512手《-1909)﹔现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为605300吨(-8300)）。供给方面，11月不锈钢排产减少，300系排产基本持平。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格下跌。综上，基本面宽松，成本支撑走弱,预计不锈钢偏弱震荡。
　　【交易策略】建议空单持有，目前价格至支撑位附近，若不能有效突破则止盈观望。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业“反内卷”政策有实质进展
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