核心观点
　　美豆方面25/26季大豆基本收尾，关注11.14的USDA报告，预期会对单产及出口（中美贸易关系缓和）进行调整。后续天气预报显示美豆主产州高温多雨，不过当前25/26季美豆基本收完，预计偏涝的天气不会对产量产生很大影响，关注后续发运情况。短期预计美豆偏强整理。
　　南美大豆处于播种期，截至11.8，巴西全国大豆播种进度58.4%，截至11.5，阿根廷大豆播种进度4.4%，播种进度整体略偏慢。巴西近期局部区域遭受龙卷风影响，涵盖MS南部及PR，据了解部分农场设施及农作物受到影响，已播大豆或面临重播。预计MS及PR播种节奏将放缓。阿根廷则是土壤渍涝，土壤墒情太高，使得布宜诺斯艾利斯省播种延迟。但是天气预报显示，阿根廷后续降雨会减少一些，有利于播种推进。
　　榨利未见明显修复，本周商业买船依旧清淡，虽然中美贸易关系缓和削弱了一季度供应缺口预期，部分机构也上调了近月船期的预期采购，下调了远月船期的预期采购。但不得不承认，南美豆上量之前，供应压力最大的时候已经过去，国内油厂豆粕进入去库通道。截至11.7，油厂豆粕库存99.86万吨（上周115.3万吨，同比增加19.11万吨）。据Mysteel，11-1月的进口大豆到港预估分别为968.5、700、500万吨。
　　菜粕方面，继上周交易卡尼立场、质量上国内沿海菜粕可供交割的不多后，本周连续三个交易日回吐涨幅。近几日中加关系又有向好的迹象，关注明年3月的加拿大油菜籽反倾销终裁结论。