原油
　　2025/11/12原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收跌1.40元/桶，跌幅0.30%，报458.80元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌12.00元/吨，跌幅0.45%，报2671.00元/吨；低硫燃料油收跌6.00元/吨，跌幅0.18%，报3262.00元/吨。
　　富查伊拉港口油品周度数据出炉，汽油库存累库0.49百万桶至7.42百万桶，环比累库7.10%；柴油库存去库0.58百万桶至2.84百万桶，环比去库17.06%；燃料油库存累库1.10百万桶至9.69百万桶，环比累库12.84%；总成品油累库1.01百万桶至19.94百万桶，环比累库5.34%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
　　甲醇
　　2025/11/12甲醇
　　【行情资讯】
　　太仓价格维稳，内蒙维稳，鲁南+10，盘面01合约-19元，报2082元/吨，基差-22。1-5价差-5，报-112。
　　【策略观点】
　　国内开工回升，进口到港走高，供应压力进一步加大，而需求端港口MTO负荷仍有小幅回落，传统需求环比转弱，供增需弱格局企业库存走高，港口库存维持高位震荡。目前弱现实格局未改，现货持续走低，基差与月间价差均处于低位水平，随着时间的推移，01合约上的高库存问题对于现货的压制愈发明显，短期海外供应端未有实质利好，不排除后续走现实逻辑带来盘面的进一步下跌。在目前盘面大幅下跌后继续追空性价比不高，做多尚未看到驱动出现，建议观望为主。