【交易策略】
　　11月11日，铁合金期货价格整体下跌。硅铁主力合约5488，下跌1.79%，持仓减少3582手；锰硅主力合约收盘5764，下跌0.96%，持仓增加1378手。
　　硅铁方面，11日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨30元/吨。供应端未出现减产趋势，样本企业产量保持高位。需求端，随着季节性淡季即将来临，钢材产量与表需双双下滑，导致钢材利润不佳，原料需求端仍有下行预期。河北主导钢厂11月招标数量也环比下降。成本端方面，枯水期后铁合金产区电价有所上涨，总体来看供需边际走弱，但成本端有所支撑，估值不高的背景下前期空单可逢低减持。
　　锰硅方面，11日锰矿现货整体上涨，天津港锰矿现货上涨0.1至0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨10至20元/吨。供应端方面，部分企业检修带动产量小幅回落，但总体维持高位；需求端，钢材需求表现疲弱，钢厂利润不佳，带动铁水产量超预期下滑，锰硅未来需求端仍有下行压力。成本方面，锰矿海外报价稳中有涨，电价也有所上涨。锰硅供需边际走弱，成本有所支撑，盘面估值处于偏低水平，前期空单可减持。
　　单边：供需边际走弱，但成本端有所支撑，前期空单可逢低减持；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.11日天津港半碳酸成交34.2-34.5元/吨度，加蓬块40.2元/吨度，South32澳块39-39.2元/吨度，CML澳块41元/吨度。
　　2.国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议，会议要求，稳定能源生产供应，加强煤炭生产组织和运输保障。做好安全生产工作，压实安全生产属地责任和企业主体责任，坚决守牢能源安全运行底线。