日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差
　　截至11月10日，SHFE铜主力合约价格小幅走高至86490元/吨，较11月7日上涨0.65%。LME铜价维持稳定，11月7日收于10695美元/吨，较11月4日微涨0.07%。基差方面，现货升贴水分化明显：升水铜升水扩大至115元/吨，平水铜升水回落至10元/吨，湿法铜贴水收窄至-50元/吨。LME（0-3）贴水收窄至-18.22美元/吨，较前一周的-30.96美元/吨明显改善。
　　持仓与成交
　　LME铜持仓量小幅收缩，11月7日持仓环比减少1670手至324423手。SHFE铜库存环比增加1.06%至13.59万吨，但国内SMM主流地区铜库存去化0.74万吨至19.59万吨。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端
　　海外矿山扰动减弱，Freeport印尼Grasberg铜矿10月底恢复运营，缓解市场对供应中断的担忧。国内阳极铜冶炼产能释放加速，11月阳极铜开工率预计环比上升6.86个百分点至59.91%，但矿产阳极铜企业仍受检修影响，开工率恢复有限。
　　需求端
　　铜加工领域旺季不旺特征显著，10月铜板带开工率环比下降1.05个百分点至64.97%，同比降幅达7.76个百分点，终端家电、五金、消费品需求疲软压制加工费，H65黄铜带加工费回落至1000元/吨附近。尽管11月铜板带开工率预期回升至66.57%，但仍低于去年同期6.98个百分点，高铜价对下游补库意愿形成持续压制。
　　库存端
　　全球显性库存呈现分化：LME库存增加395吨至4.38万吨，COMEX库存增加2950短吨至36.94万短吨，但国内SMM库存因进口减少和出库改善去化0.74万吨。
　　市场小结
　　供给端海外矿山复产与国内阳极铜产能释放形成增量，但需求端铜加工行业开工率低迷限制上行空间，而国内库存去化及LME贴水收窄对价格形成支撑。宏观层面，铜价突破86000元/吨后下游还盘心理增强，需警惕价格高位回调压力。