9月以来，水泥价格持续上行，但库存有所累积。9月以来，在传统建筑业旺季叠加煤炭成本上涨的推动下，水泥价格呈现持续上行态势。然而，在价格上涨的同时，行业库存压力逐步显现，水泥库容比上升较快，反映出当前市场整体呈现“供大于求”的格局。值得注意的是，水泥产品具有较强时效性，库存积压需尽快消化。此外，随着11月后北方省份陆续进入停工季，市场需求预计将进一步收缩。在此背景下，后续水泥市场或将面临一定的去库存压力，价格也存在下行可能
　　 11月高频数据显示，出口仍显韧性。
　　11月初，港口货物吞吐量和港口集装箱吞吐量上行至年内高位，显示出口仍具备一定韧性。
　　生产资料价格：能源、金属、建材
　　10月下旬油气、工业用钢、玻璃价格下跌，煤炭、建筑用钢和有色价格上涨
　　生产资料价格：化工、农林产品
　　10月下旬化工价格整体下跌，农产品价格上涨，农业生产资料和林产品价格涨跌互现
　　风险提示：货币政策超预期、财政政策超预期、地缘政治风险、机构负债端波动风险。