供需
　　炼厂开工与产量方面，全球多个地区出现检修，随着炼厂开工下降，全球燃料油总产量也对应下滑。其中，科威特、日本、巴西等低硫主产地炼厂检修较多，导致全球低硫组分供应出现缺口。需求方面，船燃市场表现平淡，而印度、中国的进料需求边际小幅回升。
　　价格与价差
　　绝对价格方面，全球各地燃料油价格月内总体下跌走势，但低硫因存在供应缺口，价格相比高硫更加抗跌，同时导致亚太低硫的裂解在月内出现明显的上行趋势。
　　总结与投资展望
　　高硫方面，10月内整个亚太区域现货成交环比9月更加活跃，但成交升贴水仍然维持在低位，或暗示现货市场的供应相对宽松。同时，中东地区一部分检修炼厂预计将在11月恢复开工，高硫产出预期增加，将继续对价格产生压力。低硫方面，巴西、日本、科威特等地10月出现检修，导致外盘低硫突然转强，同时中国主营将一部分低硫出口配额转换到成品油出口上，国内LU盘面也出现转强趋势。但需要注意的是，首先海外检修炼厂将在11月中下旬回归，同时国内尽管主营单位转换了配额，但根据每月产量规模线性外推，当前配额余量仍然相对宽松，而一旦外盘低硫由于供应回归出现下跌，内外套利窗口打开将吸引更多现货向国内流动，将对国内现货以及LU市场产生压力。
　　综上，高硫11月预计将以震荡走势为主，除非供应端出现新的突发情况，阻止中东、俄罗斯或拉美向全球输送现货；低硫因供应端出现的利好从11月初的价格和价差表现来看基本已经被市场完成计价，后续随着外盘供应回归预计内外低硫存在转弱可能，需要防范价格、价差的回撤风险。