策略摘要
　　股指：当前市场正处于关键点位的争夺阶段，市场量能保持谨慎，预计短期内仍将围绕整数点位维持震荡格局，有助于巩固长期格局。短期还需警惕美元流动性风险可能引发的市场波动加剧。
　　黄金：2025-11-07当周，金银价格延续震荡表现；利率方面，美联储10月“鹰派降息”落地；经济数据方面，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人；此外，美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4，创八个月新高，远超预期的50.8；新订单指数跳涨5.8点至56.2，创一年新高；服务业支付价格指标升至70，为三年来最高水平；就业指标升至48.2，为五个月来最高水平。现阶段美政府破历史记录的停摆可能正在加剧市场避险情绪，即便降息节奏不确定叠加美经济数据回温，贵金属避险溢价仍有支撑。
　　■市场分析
　　股指：美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为50.3，创2022年6月以来最低水平，预期53.2，前值53.6。一年期通胀率预期初值为4.7%，预期4.6%，前值4.60%。美国政府停摆进入第六周，美股三大指数快速下跌。国内方面，对外关系缓解，宏观层面驱动有所减弱。资金端，机构端释放的压力已有所缓和，当前正值换仓窗口，股票仓位呈现震荡态势，随着年末结算临近，市场风险偏好边际下降；融资余额虽有周度增长，但未突破前期高点，对市场的影响力度有所趋缓；周内日均成交额不足2万亿元。整体资金与量能水平仍显谨慎，沪指大概率仍将在四千点附近震荡。
　　贵金属：2025-11-07当周，金银价格延续震荡表现，经历了高点回调后出现企稳迹象。利率方面，美联储10月“鹰派降息”落地，鲍威尔表示12月是否再次降息“远非已成定局”，FOMC内部意见分歧显著，部分成员主张暂停；克利夫兰联储主席哈玛克表示，通胀水平持续高企不利于美联储再次降息，货币政策可能没有做好应对当前通胀的准备；未来美联储降息路径仍有较强不确定性。经济数据方面，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人；但整体劳动力需求仍在放缓，薪资增长持续停滞。此外，美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4，创八个月新高，远超预期的50.8；新订单指数跳涨5.8点至56.2，创一年新高；服务业支付价格指标升至70，为三年来最高水平；就业指标升至48.2，为五个月来最高水平；但非农等核心数据由于美政府停摆继续缺席。现阶段美政府破历史记录的停摆可能正在加剧市场避险情绪，即便降息节奏不确定叠加美经济数据回温，贵金属避险溢价仍有支撑。
　　策略
　　股指：单边：IH、IF看多；IC、IM中性
　　贵金属：谨慎偏多套利：暂缓
　　风险
　　股指：若国内政策不及预期、地缘风险升级，股指有下行风险
　　贵金属：海外流动性风险稳定币对资金的分流