钢材：钢材供需偏弱，结构性分化持续显著。建材需求正值旺季，需求边际小幅改善但同比维持较弱，但供应亦同比显著下降，矛盾有限；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，但由于产量极高去库略显吃力。螺纹期货贴水边际显著扩大，估值较低；热卷期货贴水环比基本持平，估值偏高。钢厂持续亏损，产量或继续边际下降，负反馈压力转移至炉料。预计本周钢材期现价格或受炉料拖累边际走弱。
　　铁矿：铁矿供需边际恶化。钢联口径铁水产量环比下降2.1万吨，同比增0.1%。第三轮焦炭提涨落地，第三轮提涨酝酿中。钢厂利润恶化（螺纹亏损，热卷小幅盈利），后续高炉产量或稳中有降；供应端符合季节性规律，同比基本持平。铁矿供需边际走弱。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性偏高。供需偏弱，预计本周铁矿期现价格或边际走弱。
　　本周交易策略：
　　单边：尝试做空铁矿2601合约逻辑：供需偏弱
　　套利：尝试做多2601螺矿比逻辑：螺纹供需相对强于铁矿
　　风险提示：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策