「周度要点小结」
　　价格：高开工、高库存、低需求背景下，本周PVC期货震荡下跌。截至2025年11月7日收盘，V2601合约报收于4611元/吨，较上周收盘下跌1.91%。
　　基本面：供应端，本周新疆天业50万吨装置重启，齐鲁化学、山东恒通停车检修但影响天数有限，PVC产能利用率环比+2.49%至80.75%。需求端，本周PVC下游开工率环比-0.94%至49.6%，其中管材开工率环比-2.6%至39.4%，型材开工率环比-0.22%至37.61%。库存方面，本周PVC社会库存环比+1.13%至104.16万吨，高位累库。成本方面，本周电石价格下滑，电石法平均成本环比下降至5158元/吨；乙烯、氯乙烯价格下降，带动乙烯法全国平均成本下降至5264元/吨。本周电石法利润环比下降至-769元/吨，乙烯法利润环比下降至-465元/吨。
　　展望：下周河南联创40万吨装置停车检修，齐鲁石化36万吨装置重启，前期停车装置影响扩大，预计产能利用率环比小幅下降。冬季为氯碱装置检修淡季，总体上PVC仍维持高开工状态。随着气温降低，基建、地产等终端需求走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期。印度反倾销税暂无具体落地时间，海外需求仍存不确定性。国内供需矛盾显著，PVC去库难度偏高，高库存压力或持续。目前PVC估值偏低，但高开工、高库存、低需求背景下估值修复缺乏契机。短期V2601预计偏弱震荡，区间预计在4500-4660附近。