价格：市场等待悲观预期被验证，本周烧碱主力期货区间震荡、小幅收涨；山东32%液碱价格维稳。截至2025年11月7日收盘，SH2601合约收于2331元/吨，较上周收盘上涨0.91%；山东32%液碱折百价维稳在2500元/吨；主力基差在169元/吨，较上周变化不大。
　　基本面：供应端，本周东北、华南等地开工负荷提升，华中、华北等地有装置检修、减产，全国平均产能利用率环比+0.5%至84.8%。需求端，近期氧化铝维持高开工状态；本周粘胶短纤开工率环比-0.04%至89.60%，印染开工率环比-0.26%至68.06%。库存方面，本周由于主力下游订单签订叠加非铝企业补货，液碱工厂库存环比-6.29%至41.48万吨，库存压力仍偏高。利润方面，本周动力煤价格偏强带动成本上升，同时由于烧碱价格偏弱，氯碱利润下降至464元/吨。
　　展望：下周华北、华东地区新增检修、重启装置并存，总体上产能利用率预计环比上升。北方污染天气导致个别氧化铝厂减产检修，但总体上开工负荷下降不大；氧化铝低利润局面或持续，抑制行业备货需求。非铝下游或维持刚需采购、变化不大。库存预计持续偏高，给到现货价格压力。山东32%液碱大幅升水01合约，反映市场对未来供需持悲观预期。11月氧化铝开工率下调有限，关注12月是否有集中减产计划。短期SH2601预计震荡走势，技术上关注2270附近支撑与2400附近压力。