烧碱：高度碱订单好转，关注液氯价格变动
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2025-11-07，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2331元/吨（-12）；山东32%液碱基差169元/吨（+12）。
　　现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0）；山东50%液碱报价1250元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率84.80%，（+0.50%）；烧碱周度产量83.53万吨（+0.62）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率85.25%（-0.61%），氧化铝周度产量184.00万吨（-1.30），氧化铝港口库存16.00（+3.20）；印染华东开工率68.06%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.60%（-0.06%）；白卡纸开工率：78.98%（-0.89%）；阔叶浆开工率90.20%（+4.70%）。
　　生产利润方面：截至2025-11-07，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）885.78元/吨（+40.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）53.78元/吨（-20.00），山东烧碱单品种利润1508.90元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）811.83元/吨（-50.20）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存41.48万吨（-2.78），片碱厂库库存2.90万吨（+0.17）。
　　液氯方面：截至2025-11-07，山东液氯价格100元/吨（+50）；液氯下游环氧丙烷开工率73.80%（+4.67%），环氧氯丙烷开工率40.13%（-8.54%），二氯甲烷开工率63.54%（-5.63%），三氯甲烷周度产量2.34万吨（-0.23）
　　市场分析
　　现货价格稳中有涨。供应端，装置检修减少，开工回升，关注唐山三友10万吨产能投放情况；需求端，山东氧化铝订单稳定，接货价格目前为730元/吨，氧化铝侧受环境管控因素影响，河北企业小幅降低开工。高度碱低价订单有支撑，山东江苏本周液碱库存小幅下降，全国液碱本周去库。非铝端刚需采购为主，后续进入非铝淡季，需求转弱，华东地区主力下游2025年11月份采购液碱最新价格公布，11月份送到价格在850-915元/吨附近，较上月环比下调15-60元/吨。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，烧碱招标进行中，或对后两月烧碱价格形成支撑，需关注届时新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况。山东11月电价上调，液氯价格相对转弱，氯碱利润同期偏低水平，成本支撑仍存。
　　策略
　　单边：区间震荡
　　跨期：SH12-01正套
　　跨品种：无
　　风险
　　液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏