行情概览：本周（11.3-11.7）传媒板块上涨0.06%。本周板块在市场带动下上涨。当前传媒板块继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块，同时弹性方向看好AI应用及IP方向。AI应用聚焦能实现数据兑现公司，同时需注意商业模式在大模型能力迭代下的壁垒，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，传统文化IP价值挖掘是重点方向。
　　板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司、哔哩哔哩等；2）影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等；3）IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等；4）AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【快手】【网龙】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　【Kimi K2 Thinking已发布并开源，智能体&推理能力超GPT-5】Kimi K2 Thinking模型发布并开源，该模型主打边思考边使用工具的能力，无需人工干预可完成200-300次连续工具调用，进一步缩小了开源与闭源模型的差距，并在HLE等多项测评中超越GPT-5、Claude Sonnet 4.5（（Thinking）等闭源模型。该模型通过同时扩展思考Token和工具调用轮次，模型实现了更强的Agent和推理性能。在长程规划和自主搜索能力的驱动下，该模型可借助多达上百轮的“思考→搜索→浏览网页→思考→编程”动态循环，持续地提出并完善假设、验证证据、进行推理，并构建出逻辑一致的答案。编程方面测试表现优异，且能在调用各种工具的同时进行思考，处理更复杂、多步骤的开发工作流。此外，该模型在创意写作、学术研究、同理心方面都有所升级。
　　【谷歌或将发布两款新一代AI模型，预计最快12月亮相】谷歌正推进两款新一代AI模型的发布计划。其中，Gemini 3将主打代码生成与通用任务处理，其内部代号为（“gemini-3-pro-preview-11-2025”，目前已出现在谷歌云平台VertexAI上，印证了将于11月发布的传闻。该模型支持高达100万个上下文窗口，预计将逐步开放使用。当前主力模型Gemini 2.5 Pro已发布约八个月，在编程能力测试中表现优异。与此同时，谷歌还在测试图像生成模型Nano Banana2（（代号GEMPIX2），已在官网代码中被发现，预计最快2025年12月亮相，定位为旗下最先进的AI图像系统之一。
　　【2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕，预告互联网或将进入智联模式】2025年11月7日，世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇开幕。本届峰会以“共筑开放合作、安全普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体”为主题，设置24场分论坛，聚焦数字经济、文化遗产数字化保护与传承等议题，吸引130多个国家和地区的1600多名嘉宾参会。峰会既展现了互联网从“互联”到“智联”的时代转折，也勾勒出产业链融合、数字基建升级的未来图景。科创企业期待三维空间“ChatGPT时刻”到来，推动人工智能向具身智能、空间智能新阶段迈进。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在会上指出，AI发展分智能涌现、通用人工智能（AGI）、超级人工智能（ASI）三阶段，当前正处于AGI阶段开端。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。