商品期权市场活跃度
　　本周（2025.11.3-2025.11.7）商品期权市场成交小幅反弹，日均成交量为722万手，日均持仓量为1001万手，环比变化分别为+13.63%和+17.96%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（65万手）、碳酸锂（61万手）、多晶硅（52万手）。此外，本周共有5个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为沥青（+161%）、乙二醇（+158%）、尿素（+156%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有对二甲苯（-83%）、原木（-58%）和氧化铝（-47%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（105万手）、纯碱（87万手）和玻璃（84万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为合成橡胶（+83%）、苯乙烯（+66%）、LPG（+51%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：商品期权标的期货涨跌互现。周度涨幅较高的品种包括菜粕（+6.32%）、纸浆（+3.49%）、尿素（+2.58%）；周度跌幅较高的品种包括沥青（-6.04%）、多晶硅（-5.66%）、红枣（-5.47%）。
　　市场波动情况：本周大部分板块商品期权隐波周度下跌，17个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括生猪、甲醇、沥青，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括白糖、锡、棉花、锰硅，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前苹果、鸡蛋、碳酸锂、LPG、棉花等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；铝、乙二醇、玉米等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。硅铁、豆粕、银、碳酸锂持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而铝、玉米、甲醇、棕榈油、塑料等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情