公司披露25Q3业绩
　　25Q3收入+3%（主营收入+7%）、归母净利润+20%、扣非归母净利润+14%；
　　Q1-3收入+5%（主营收入+6%）、归母净利润+24%（16亿）、扣非归母净利润+22%。收入利润符合预期。
　　电视：海信内销表现更好
　　25Q3全球额/量/价为+3%/+7%/-4%，明年增量主要在海外。
　　内销：根据我们拆分，额/量/价为+3%/-3%/+5%。海信内销均价表现更好，得益于海信子品牌和主品牌都更多地发力miniled以及低基数。
　　外销：根据我们拆分，额/量/价为+3%/+10%/-6%。①量：Q3销售略好于H1，主因是北美沃尔玛恢复出货，Q3销量看，北美+10%（显著回升）、欧洲+小个位数。②价：海信美国份额低于TCL，发力点主要还做竞争相对激烈的美国沃尔玛渠道，导致海外均价走弱。
　　展望：我们预计后续外销好于内销
　　①外销：我们对Q4和26年都比较乐观。26年公司赞助美加墨世界杯，增速较高。
　　②内销：确实国补退坡有压力，公司也在自补+发布多款高端新品，Q1-3 miniled渗透率为16%/19%/近20%，此外miniled自身也在提价带动均价增长。24Q4高基数（24Q4内销收入+35%），预计Q4下滑，我们预计明年的增长以提份额为主。
　　新显示：我们预计Q3+30%+
　　海外激光+商显高增带动。之前主要做国内，今年逐步出海带动增长，激光利润也在打开。
　　投资建议
　　目前公司内销做的不错，在激光和商用产品外销带动下，新显示业务高增。
　　明年公司赞助世界杯，预计海外+双位数。根据Q3业绩我们调整全年业绩，我们预计25/26年公司归母25/28亿（+10%/+13%），前值为25/29亿（+12%/+15%），公司电视主业出海逻辑顺畅，且有AI显示等各种逻辑催化，维持“买入”评级。
　　风险提示：面板价格波动风险，外销不及预期，汇率波动风险，研报信息更新不及时风险。