核心观点
　　本周盘面震荡盘整。硅锰周度产量小幅下降，需求小幅回落。近期期货与现货市场波动幅度均较小，且硅锰生产成本高居不下，钢厂低价采购难度较大，硅锰北方市场价格5550-5600元/吨，南方市场价格5580-5620元/吨。河北某大型钢厂招标定价5820元/吨。成本端，锰矿市场坚挺，康密劳2025年12月对华锰矿装船加蓬块报价为4.5美元/吨度（涨0.15），焦炭第四轮提涨开始，合金利润情况较差。