市场焦点
　　1.据百年建筑调研，截至11月4日，样本建筑工地资金到位率为59.82%，周环比上升0.12个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.22%，周环比上升0.07个百分点；房建项目资金到位率为53.19%，周环比上升0.38个百分点。
　　2.经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第2号），其中我国对美国炼焦煤加征关税15%已暂停，且仍保留3%的进口关税及10%的加征关税。目前，中国进口美国炼焦煤关税下降至13%，但仍相对其余国别的零关税及3%的关税仍处高位。
　　3.泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业提交的申请，对原产于中国的热轧钢板反倾销案发起反规避调查。本次调查的产品为宽度超过1600毫米或3048毫米的热轧合金及非合金钢板卷材及非卷材产品。
　　基本面概况
　　1.国内炼焦煤供应小幅收缩。
　　2.炼焦煤上游库存小幅累库，但压力不大。
　　3.独立焦企炼焦煤小幅补库，钢厂原料维持刚需采购。
　　4.焦炭整体产量小幅走低。
　　5.铁水产量回落，焦炭消费量走低。
　　6.第三轮提涨落地，亏损幅度小幅改善。
　　主要观点
　　本周双焦在黑色钢材产业链中表现出相对坚挺，维持横盘震荡。本周宏观面扰动暂缓，市场逐步回归自身基本面交易。焦煤走势偏强更多是受到动力煤价格走强的带动，以及矿山企业库存压力减轻供应增量受限，叠加后续冬储预期加持等因素影响，从而释放价格弹性。但近期钢厂盈利率以及铁水产量下滑对焦煤价格上行空间起到一定拖累。短期盘面预计维持震荡偏强态势，关注下游冬储节奏以及力度。随着铁水产量逐步回落，焦炭消费量同步减少，但产量也跟随走低，产需格局相对平衡，焦企自身库存压力不大。目前焦炭第三轮提涨落地，焦企亏损幅度虽有小幅改善，但仍处亏损区间，行业第四轮提涨再度开启。炉料价格的高位使得钢厂盈利率持续走低，钢焦企业博弈加剧，钢厂对焦企提涨的抵触会增强，焦企的盈利空间受限。焦炭后续提涨空间需看焦煤上行幅度，盘面跟随焦煤波动。