市场焦点
　　1.2025年11月5日-11月11日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域主要集中在越南中北部地区，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；赤道以南红色区域主要分布在印尼南部、马来东部等地区，其他大部分区域降雨量处于中偏低状态，对割胶工作影响小幅增强。
　　2.据乘联分会初步统计，10月，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%，乘用车市场新能源零售渗透率58.7%。
　　3.据中国物流与采购联合会，10月份中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点。其中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数等都处在景气区间。
　　基本面概况
　　1.天然橡胶原料端价格支撑弱稳。
　　2.天然橡胶小幅累库。
　　3.顺丁橡胶原料丁二烯价格走弱，产业利润向下游转移。
　　4.顺丁橡胶库存有所去化。
　　5.轮胎整体产能利用率持稳。
　　主要观点
　　本周天然橡胶盘面呈现窄幅偏弱震荡，合成橡胶盘面跌幅明显，周中一度跌破1万整数关口。本周宏观面扰动暂缓，市场逐步回归自身基本面交易。从基本面看，天然橡胶成本端支撑强于合成橡胶，天然橡胶原料价格受天气因素扰动，价格表现相对坚挺。合成橡胶的原料丁二烯年内产能持续增加，产能增加的同时开工率提升，进一步加重国内供应端压力。同时，外盘市场价格偏弱且欧美远洋船货供应充裕，也持续对国内市场施压。由于丁二烯价格大幅下跌，合成橡胶的成本端支撑也同步减弱。下游需求方面，轮胎企业产能利用率持稳，整体轮胎库存窄幅波动。整体看，橡胶盘面受成本端扰动较为明显，库存和需求面表现平平对盘面驱动有限。由于三大橡胶的价格联动效应，合成橡胶的走弱亦对天然橡胶盘面形成一定的拖累。天然橡胶维持区间震荡观点，合成橡胶维持震荡偏弱运行，需关注天然橡胶和合成橡胶价格走扩情况。