◆期货价格：期货价格方面，截至11月7日，氧化铝指数较9月30日价格累计下跌3.15%至2801元/吨。产量高位、仓单高增、库存居高不下多重因素驱动氧化铝期价震荡下行，10月底在有色板块走强带动期价出现短暂的反弹，但随后迅速反包回落，当前期价来到多数厂商成本附近，矿价波动及减产动作成为后续期价走势的决定性因素。基差方面，10月基差窄幅波动，截至11月7日，山东现货价格较氧化铝主力合约价格贴水3元/吨。月差方面，连一和连三月差持续扩大，现货弱势驱动近月合约走弱，远月则因减产预期走得相对强势。
　　◆现货价格：氧化铝月内产量维持年内高位，累库趋势持续，现货价格承压下行，在出现大面积减产前，供应过剩局面预计仍难反转。分地区来看，截至2025年11月7日，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别报2930元/吨、2960元/吨、2855元/吨、2780元/吨、2840元/吨、3120元/吨，较10月初相比，各地区现货价格分别大幅下跌205元/吨、180元/吨、95元/吨、105元/吨、100元/吨、70元/吨，南方地区出现补跌，跌幅大于北方地区。
　　◆库存：截至11月7日，氧化铝社会总库存较10月初大幅累库25.1吨至458.8万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存和港口库存分别累库15.3万吨、累库3万吨、去库3.2万吨、累库10万吨。截至2025年11月7日，氧化铝期货仓单较10月初增加9.96万吨至10.63万吨，上期所交割库库存累库1.65万吨至25.37万吨。随着流通现货逐步转松，仓单注册量逐步回升。