原油
　　国际油价震荡表现。当前地缘局势以及宏观驱动逐步减弱，油价暂时重回基本面驱动逻辑。原油自身供需来仍处于宽松格局，供给端方面，在11月0PEC+会议上，0PEC+计划在12月小幅增产13.7万桶/日，这是连续第三个月实施该增幅,该决策旨在恢复市场份额，但可能加剧市场供应过剩担忧。此外在12月之后，0PEC+还决定在2026年1月、2月和3月暂停增产。需求端方面，9月开始原油消费量逐渐下滑，其中美国原油消费旺季结束的标志是9月初的劳工节，全球原油淡季消费量较旺季下滑100万~ -300万桶/日。在供给宽松、需求持续走弱及地缘风险消退的影响下，长期油价仍将维持偏弱表现，短期或继续震荡表现。操作策略:暂时观望。
　　燃料油
　　截至11月5日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存减少29.9万桶，至两周低位2,448.2万桶。高硫方面，中东地区向东亚燃料油出口量在近几个月表现强劲，因为出口地区夏季需求结束后，更高的出口量增加了新加坡的陆上库存。低硫燃料油方面，基准价在短暂反弹后再次走软，因燃料油综合市场供应充足限制了超低硫燃料油市场复苏。燃料油裂解价差整体走弱，12月份超低硫燃料油裂解价差升水跌破每桶7美元，而380-cst高硫燃料油裂解价差贴水超过每桶5美元。操作策略:短期观望。