【行情回顾】
　　螺纹主力跌到前期低位支撑位后开始震荡，本周五大材基本面数据供需双减，库存维持小幅去库趋势，但热卷库存小幅累库，热卷库存处近5年最高位置，去库压力较大。
　　【核心矛盾】
　　上周随着中美领导人的见面，宏观利多的落地，继续冲高需要新的刺激，大宗商品返回其基本面，成材冲高回落。铁水供应方面，受到唐山限产和钢厂盈利率下降的影响，铁水产量小幅下滑，本周日均铁水产量236.36万吨，环比-1.47%；随着电炉利润的回升，废钢日耗预计维稳。螺纹方面，高炉和电炉均有复产增加，产量小幅增加，考验后续表需的回升力度。库存去库速度有所加快，需求端延续回升，但随着北方降温，即将进入淡季。热卷方面，产量本周小幅增加，变动不大；库存继续去化，下游消费也小幅回升。原料端铁矿随着铁水产量的下滑和铁矿发运维持高位，铁矿港口库存继续累库，但下方受到冬储补库的预期支撑；焦煤现货偏紧，第三轮提涨开启。整体成材受到原料成本的支撑和宏观情绪的回暖，预计成材震荡调整。
　　【南华观点】
　　本周铁矿到港量环比大幅回升，铁矿港口库存维持累库趋势，在铁水减产背景下，铁矿供应充足，铁矿估值相对较高，但成材估值相对较低，相较于铁矿的下跌幅度要小。铁矿的下跌带动成材，成材挑战前期的低点支撑位后可能低位震荡。
　　【利多解读】
　　1、国家发展改革：新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设
　　 2、工信信部就《钢铁行业产能置换实施办法(征求意见稿)》公开征求意见，其中提及各省(区、市)炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1 
　　3、焦炭三轮提涨开启
　　【利空解读】 
　　1、钢材旺季不旺，钢厂利润盈利率大幅下滑，负反馈压力逐渐增加
　　2、西芒杜矿山首批铁矿石提前发运的消息进一步动摇原料价格预期，目前铁矿发运维持高位，港口铁矿库存逐渐累