核心观点
　　预测收益率曲线变动：
　　我们基于Nelson-Siegel模型构建收益率曲线。该模型的核心思想是利用水平、斜率、曲率三个因子来描述曲线的动态变化。因此，预测收益率曲线的变动问题，可转化为对上述三个因子的预测。
　　提升水平因子预测胜率的模型改进：
　　由于传统自回归模型对水平因子的方向预测胜率较低，我们对此进行了改进。通过引入政策利率、市场基准利率、斜率因子和曲率因子，有效提升了水平因子的方向预测胜率。
　　久期轮动策略收益稳健且超额显著：
　　在预测收益率曲线变动的基础上，我们构建了久期轮动策略。回测结果表明，该策略表现良好，能够长期跑赢比较基准，获得了显著且稳健的超额收益。
　　策略信号——配置长久期利率债：
　　截至2025年10月31日，久期轮动策略生成的最新信号为10，表明模型当前看好长久期利率债，建议配置。
　　风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。