本报告导读：
　　豪能股份2025年三季度业绩稳健，持续看好摆线减速器前景和航空航天业务长期成长空间。维持“增持”评级。
　　投资要点：
　　目标价19.45元，维持“增持”评级。结合前三季度业绩，我们下调25-27年EPS预测至0.41/0.51/0.63元，我们持续看好公司所开发的摆线减速机产品的应用前景，给予公司2026年38倍PE，目标价19.45元，维持“增持”评级。
　　豪能股份发布2025三季报，2025第三季度实现收入6.4亿元，同比+16%，环比+1%；实现归母净利润0.8亿元，同比+0%，环比+2%；净利率12.7%，同比-2pcts，环比+0.1pcts。
　　看好摆线减速机应用前景。根据动易科技公众号，摆线关节模组具有轻量化、高爆发、抗冲击、高精度、低反驱力、高集成度等优势，公司持续致力于摆线减速机研发。
　　航空航天前景广阔，打造第二曲线。豪能股份航空航天业务主要由昊轶强开展，2024年昊轶强与成都市青羊区工业集中发展区管理委员会、成都市青羊区人民政府黄田坝街道办事处签署了《投资协议书》，投资建设“航空航天零部件智能制造中心”，主要用于研发、生产、销售航空航天零部件，该项目计划总投资3亿元。
　　风险提示：全球汽车景气度下滑、欧洲客户车型迭代不及预期、原材料涨价