事件
　　公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入36.53亿元，YoY+11.57%；实现归母净利润3.32亿元，YoY+30.94%，扣非后归母净利润2.04亿元，YoY+3.46%。
　　核心观点
　　25Q3营收增速提升，业绩稳健增长。25Q3公司实现营业收入17.77亿元，YoY+23.31%，营收增速提升。25Q3公司归母净利润/扣非后归母净利1.70/1.28亿元，YoY +7.44%/+4.65%。25年前三季度公司毛利率/净利率分别为29.65%/8.72%，同比分别变动-5.13/+1.12pct；25年前三季度费用控制得当，期间费率下降，销售/管理/财务/研发费率分别为6.84%/5.1%/1.35%/ 11.04%，同比分别变动-0.63/-0.19/-0.29/-0.66pct。
　　公司形成“3C +新能源+汽车”多轮驱动业务格局。3C业务方面，公司作为组装段核心设备商，有望受益于苹果创新周期，并积极开拓新客户、新业务。新能源业务方面，公司聚焦核心客户，推动新能源业务成为公司业绩增长的第二极；公司与宁德时代签署战略合作协议，有望持续受益于该充换电站建设。半导体业务方面，2025年上半年，公司已获得国内头部光模块企业高精度共晶机订单，半导体业务未来有望放量。2025年上半年，公司收购上海沃典70%股权，此次收购提升公司汽车制造自动化板块竞争力，形成“3C +新能源+汽车”多轮驱动的业务格局，公司向跨行业工业自动化解决方案领军者迈进。
　　投资建议
　　公司作为3C自动化设备龙头，立足于消费电子领域，不断拓展新业务、新客户、新领域。我们预计公司25-27年归母净利润5.15/7.33/8.55亿元，按10月30日收盘价，对应EPS 1.15/1.64/1.91元，对应PE29.30/20.58/17.64倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济下滑风险；下游应用较为集中风险；市场开拓不及预期风险；战略合作不及预期风险；