事件
　　公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入18.76亿元，YoY+2.34%，实现归母净利润1.63亿元，YoY+69.69%，扣非后归母净利润0.77亿元，YoY+1.52%。
　　核心观点
　　公司业绩实现稳健增长。2025上半年公司营业收入/归母净利润18.76/1.63亿元，YoY+2.34%/+69.69%。2025 H1公司毛利率/净利率分别为32.64%/8.21%，分别变动-3.62/ +2.85pct；公司总体费用控制得当，2025H1公司销售/管理/财务/研发费率分别为9.14%/5.9%/1.58%/ 12.55%，分别变动-0.37/-0.27/+0.36/-0.28 pct。公司以消费电子业务为核心，25H1公司实现3C业务收入约11.8亿元，YoY-12.40%。公司绑定大客户并积极开拓新客户、新业务，2025H1公司获得vivo等客户的手机柔性模块化产线订单，有望降低行业周期带来的业绩波动。
　　新能源及半导体业务高速发展。1）聚焦核心客户，新能源业务快速增长。2025H1新能源业务收入约5.7亿元，YoY+30.3%。公司锂电设备出货量大幅度上升，推动新能源业务成为公司业绩增长的第二极。充换电站设备方面，公司与宁德时代签署战略合作协议，有望持续受益于该充换电站建设；2025H1公司累计接单充换电站500多座，完成300多座换电站交付。2）半导体业务收入高速增长，盈利能力大幅改善。2025H1半导体业务收入约3584万元，YoY+314.4%。高精度共晶机方面，2025H1公司已获得国内头部光模块企业订单，并已在多家新客户进行样机测试，并成功取得其中2家的批量订单。
　　25H1收购上海沃典70%股权，汽车业务有望成为公司第三增长曲线。此次收购提升公司汽车制造自动化板块竞争力，形成“3C +新能源+汽车”多轮驱动的业务格局，向跨行业工业自动化解决方案领军者迈进。
　　投资建议
　　公司作为3C自动化设备龙头，立足于消费电子领域，不断拓展新业务、新客户、新领域。我们预计公司25-27年归母净利润5.15/7.34/8.56亿元，按8月26日收盘价，对应EPS 1.15/1.64/1.92元，对应PE30.06/21.08/18.08，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济下滑风险；下游应用较为集中风险；市场开拓不及预期风险；