一、行情回顾与展望
　　市场表现：多晶硅主力合约价格低开高走，PS2601合约收盘价56065元/吨，涨幅0.18%，成交量215288手，持仓量143844手，净增1488手。
　　现货价格：多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。
　　后市展望（仅供参考）：供应端，4季度多晶硅预计产量38.20万吨，月均产量达到12.73万吨，但硅业分会统计10月产量高于预期达13.70万吨，利润大幅修复抑制主动减产意愿，当前月产量可满足终端需求68.5GW，供需失衡的局面仍然没有扭转，尤其是终端需求仍然处于“抢装”后的疲软期，市场关注和博弈的焦点预计仍然在四季度超预期政策能否落地以及实际效果，但短期多为消息面扰动（前期已辟谣），多晶硅自身基本面仍然较弱，01合约已经明显升水，区间内谨慎偏强运行。
　　风险因素：“十五五”对光伏产业规划超预期反内卷政策超预期
　　二、行情要闻
　　11月03日，多晶硅仓单数量9590手，较上一交易日持平。
　　2025年9月，光伏新增装机量9.66GW，环比增长31.25%；1-9月，光伏累计新增装机量240.27GW。
　　10月27日，大全能源发布公告，透露第三季度营收达17.73亿元，同比增长24.75%，净利润为7347.9万元。公告还显示，前三季度营收为32.43亿元，同比下降46.00%，净利润亏损10.73亿元。
　　10月25日，通威股份（600438）披露2025年第三季度报告。第三季度，公司实现营业收入240.91亿元，虽同比略微下降1.57%，但归属于上市公司股东的净利润亏损幅度收窄，同比减亏62.69%，环比减亏86.68%，行业环境的修复对企业盈利能力产生了正向传导。