【交易策略】
　　11月3日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5526，上涨0.47%，持仓减少5461手；锰硅主力合约收盘5794，上涨0.38%，持仓减少2225手。
　　硅铁方面，3日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端，样本企业开工率再度回升，总体供应仍维持高位。需求端，近期钢材表需、库存表现尚可，但秋冬季之后由于污染天气增多，唐山等主产区常有阶段性限产，对原料需求端仍有冲击。总体来看，硅铁供应端未见明显减产，需求端有下滑压力，库存近期持续攀升，策略上继续逢高做空为主。
　　锰硅方面，3日锰矿现货平稳运行，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌10元/吨。供应端方面，样本企业产量再次环比回升，供应压力不减；需求端，尽管近期钢材表需回升、库存小幅下降，但受利润不佳及阶段性环保减产影响，铁水产量仍在震荡下行。锰硅库存近期加速攀升，供应压力仍然较大，策略上继续逢高做空为主。
　　单边：钢厂检修增多，需求压力较大，继续逢高做空；
　　套利：观望；期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.根据南非最新贸易数据，2025年9月南非锰矿石出口量为2287959吨，同比下降0.7%。2025年第一季度至第三季度，南非锰矿石出口总量为20763797吨，同比增长9.25%。
　　2.欧元区10月制造业PMI终值50，预期50，前值50。