价格：本周多个地区检修装置恢复，库存积累至高位，市场对后市烧碱偏弱预期加深，期货主力SH2601震荡下跌；山东32%液碱价格跌后维稳。截至2025年10月31日收盘，SH2601合约收于2310元/吨，较上周收盘下跌2.65%；山东32%液碱折百价下跌至2500元/吨。
　　基本面：供应端，本周华东、华北、西北、华南、东北等地多套装置重启，烧碱全国平均产能利用率环比+3.5%至84.3%。需求端，近期氧化铝开工率环比+0.05%至86.27%；本周粘胶短纤开工率环比+1.03%至89.64%，印染开工率环比+1.01%至68.32%。库存方面，供应端增量明显叠加下游需求表现一般，本周液碱工厂库存环比+6.84%至44.26万吨，库存压力偏高。利润方面，本周烧碱价格偏弱，但由于PVC等耗氯下游处于高开工状态，液氯消耗顺畅、价格持续上涨，氯碱利润上升至626元/吨。
　　展望：下周华北、华中地区新增检修、重启装置并存，总体上产能利用率预计环比上升。下游氧化铝供应宽松、低利润局面或持续，抑制行业备货需求；非铝下游刚需采购、变化不大。液碱库存工厂高位，企业低价出货压力上升。现货方面，山东32%液碱市场价预计偏弱运行；期货方面，目前现货大幅升水01合约，反映出市场对未来供需悲观预期。关注后市氧化铝减产预期兑现情况。短期SH2601预计偏弱震荡，技术上关注2250附近支撑