宏观事件
　　10月中国制造业PMI为49.0（-0.8pct MoM）；非制造业PMI为50.1（+0.1pct MoM）。
　　核心观点
　　■制造业PMI
　　供给：制造业生产收缩。10月生产指数为49.7，较上月变化-2.2。供应商配送时间指数为50，较上月变化-0.8。
　　需求：制造业需求回落。10月新订单指数为48.8，较上月变化-0.9。新出口订单指数为45.9，较上月变化-1.9。在手订单指数为44.5，较上月变化-0.7。
　　供求平衡：供需关系仍待改善。10月供需指数（需求-供给）为-0.9，较上月变化1.3，较去年同期变化1.1，较过去三年均值变化0.7。
　　价格：制造业盈利收缩。10月原材料价格指数为52.5，较上月变化-0.7。出厂价格指数为47.5，较上月变化-0.7。出厂价格-原材料价格差值为-5.0，较上月变化0.0。
　　库存：压力减轻。10月产成品库存指数为48.1，较上月变化-0.1。原材料库存指数为47.3，较上月变化-1.2。新订单-产成品库存差值为0.7，较上月变化-0.8。
　　■非制造业PMI
　　供给：就业改善。10月从业人员指数为45.2，较上月变化0.2；其中建筑业为39.9，较上月变化0.2，服务业为46.1，较上月变化0.2。供应商配送时间指数为50.9，较上月变化-0.2。
　　需求：建筑业需求增加。10月新订单指数为46，较上月变化0.0；其中建筑业为45.9，较上月变化3.7，服务业为46.0，较上月变化-0.7。新出口订单指数为46.2，较上月变化-3.6。在手订单指数为43.6，较上月变化-0.8。
　　价格：回升。10月投入品价格指数为49.4，较上月变化0.4；其中建筑业为49.6，较上月变化2.4，服务业为49.4，较上月变化0.1。销售价格指数为47.8，较上月变化0.5；其中建筑业为48.4，较上月变化0.3，服务业为47.7，较上月变化0.5。
　　库存：增加。10月存货指数为46，较上月变化1.1，较去年同期变化0.3。
　　■风险
　　经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险