重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21200元/吨，较上一交易日变化30元/吨，华东铝现货升贴水-10元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价21060元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-150元/吨；佛山A00铝价录21070元/吨，较上一交易日变化0元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-135元/吨。
　　铝期货方面：2025-10-30日沪铝主力合约开于21290元/吨，收于21245元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，最高价达21360元/吨，最低价达到21210元/吨。全天交易日成交168592手，全天交易日持仓275967手。
　　库存方面，截止2025-10-30，SMM统计国内电解铝锭社会库存61.9万吨，较上一期变化-0.7万吨，仓单库存66418吨，较上一交易日变化374吨，LME铝库存459525吨，较上一交易日变化-3225吨。
　　氧化铝现货价格：2025-10-30SMM氧化铝山西价格录得2845元/吨，山东价格录得2790元/吨，河南价格录得2865元/吨，广西价格录得3015元/吨，贵州价格录得3025元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得319美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-10-30氧化铝主力合约开于2875元/吨，收于2816元/吨，较上一交易日收盘价变化-28元/吨，变化幅度-0.98%，最高价达到2879元/吨，最低价为2803元/吨。全天交易日成交436078手，全天交易日持仓392755手。
　　铝合金价格方面：2025-10-30保太民用生铝采购价格16800元/吨，机械生铝采购价格17000元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价20800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.35万吨，厂内库存5.87万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本20905元/吨，理论利润-5元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，长期来看在供给受限的背景下，行业利润的高企不是限制铝价上涨的因素，短期来看铝价的进一步上涨需要宏观向好+微观消费走强共振。当前正值消费淡季，社会库存出现小幅增加，7月份预计小幅累库，即使累库后库存绝对值仍处在历史低水平，需要长期警惕交割风险。短期等待累库、宏观因素和关税影响造成的回调带来的长期多头机会，长期在供给受限的大背景下，关注消费强于预期带动的价格上涨。
　　氧化铝：氧化铝现货价格低位，电解铝厂利润丰厚，叠加冬储需求，电解铝厂积极采购远期氧化铝，隔月价差接近无风险套利，市场活跃度明显提升，但供需过剩格局不改，电解铝厂持续补库行为难持续。成本端，北方矿供应依旧偏紧，进口矿方面仍在小幅下滑，主流成交价格降至70美元/吨。矿端价格回落并未使得氧化铝冶炼亏损好转，此外国内运费小幅上涨，出厂价格面临更大压力。供应端，北方虽有检修情况，天气造成的短期减产对产量不会形成影响，未形成规模性减产。当前基本面数据难见利多因素及预期，几内亚矿供应短期无扰动，但需警惕突发事件，当前氧化铝价格估值
　　模性减产。当前基本面数据难见利多因素及预期，几内亚矿供应短期无扰动，但需警惕突发事件，当前氧化铝价格估值
　　偏低。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动