本报告导读：
　　关注行情修复的节奏，防范超跌修复重新演绎为超涨的风险，维持负债稳定的欠配机构择低配置，交易盘保持谨慎，及时优化仓位的观点。
　　投资要点：
　　过去一周（2025年10月27日-10月31日，下同）REITs指数整体上行，新型基础设施与消费类REITs表现较好。过去一周中证REITs全收益指数周度涨幅在0.06%收于1045.73。从底层资产来看，过去一周板块表现分化，其中新型基础设施与消费类REITs表现较好，仓储和产业园REITs表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：新型基础设施（3.33%）、消费（2.08%）、保障房（2.00%）、市政环保（1.28%）、能源（0.11%）、交通（-0.02%）、仓储（-0.73%）、产业园（-0.96%）。
　　无风险利率下行与三季度报披露构成过去一周REIT市场行情走势的两条主线。过去一周REIT市场行情整体演绎“跌-涨-跌”倒N型走势，尽管整体指数保持上行，但板块间分化较为明显。具体来看，10月22日开启的行情反弹主要基于市场跌出来的性价比，但涨跌同源，随着价格回暖且三季报尚未披露，市场情绪相对较谨慎，过去一周首日行情小幅调整。但27日盘后买卖国债的消息不仅点燃了债市的做多情绪，同时也打开了REIT行情上涨的空间，过去一周，涨势相对较好的项目主要集中在保障房，消费，IDC，市政环保这些分子端相对稳定，受益于分母端行情的板块。但对于部分弱势项目而言，三季度经营数据表现不佳下价格也再创年内新低。
　　关注优质标的在超跌修复与机构配置需求支撑下的结构性机会。后市来看，超跌修复与机构配置需求仍是REIT行情的重要支撑，但机会主要集中在优质项目，弱势项目可能反而面临补跌行情。此外，需关注行情修复的节奏，防范超跌修复重新演绎为超涨的风险，维持负债稳定的欠配机构择低配置，交易盘保持谨慎，及时优化仓位的观点。
　　过去一周REITs市场交易额边际上行新型基础设施和保障房板块换手率较高。整体来看，10月27日-10月31日日均交易额6.61亿元，即使排除新上市项目影响仍有6.18亿元，皆较前一周边际上行。分经营模式来看周度日均换手率，新型基础设施和保障房类REITs周度日均换手率相对较高，分别为1.34%和1.08%，交通和能源类REITs周度日均换手率相对较低，为0.38%和0.45%。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。