▌总量观点
　　11月海外关注美国政府停摆转机、经济分化及12月降息预期、市场流动性。预计美股高位盘整，两端配置；美债震荡，逢高做多；黄金筑底，逢低布局。国内十五五规划利好落地，指明未来五年发展方向；短期经济下行压力放大，关注政策对冲力度。随着海外贸易局势缓和和国内四中全会科技催化利好兑现后，A股冲高回落，4000点得而复失。三季报完成披露后，整体盈利确认修复，但部分科技龙头业绩不及预期。业绩再迎真空期，再加上科技行情极致分化后，公募TMT持仓占比超过40%，短期有一定的止盈兑现压力，加大市场波动。整体A股仍在震荡蓄势区间，风格再平衡。
　　行业选择：关注三大方向：1）红利补涨（银行、煤炭、公用事业等）；2）景气修复（盈利改善的有色、化工、钢铁、电力设备、存储、非银等）；3）科技主题（十五五规划受益的商业航天、量子计算、具身智能等）
　　▌本期金股组合：
　　新能源：深圳新星（603978.SH）
　　新能源：强瑞技术（301128.SZ）
　　汽车：模塑科技（000700.SZ）
　　汽车：新泉股份（603179.SH）
　　电力设备：金盘科技（688676.SH）
　　固定收益：农业银行（601288.SH）
　　医药：昂利康（002940.SZ）
　　有色：神火股份（000933.SZ）
　　化工：江山股份（600389.SH）
　　有色：藏格矿业（000408.SZ）
　　注：金股排名不分先后
　　▌风险提示
　　地缘政治风险再起，国内政策不及预期，海外降息预期急转