投资要点：
　　事件：中远海控发布2025年三季度报告。据报告所述，公司2025Q3实现营业收入584.99亿元人民币，同比下滑20.42%，环比增长14.39%；实现归母净利润95.33亿元人民币，同比下滑55.14%，环比增长63.2%。2025年前三季度，公司共计实现总营收1675.99亿元，同比下滑4.09%；归母净利润270.7亿元，同比下滑29%。
　　箱量增长但运价下跌，产生了营收、利润承压但仍强于预期的局面。2025Q3，全球集装箱运价继续不振，CCFI综指环比微增3.6%但同比下滑39.7%，SCFI综指环比下滑10.0%，同比锐减51.9%。这一背景下，公司不断接收、租入新增运力（（2025Q3公司新增运力77738TEU，环比增长2.27%），开辟新兴航线，实现业务箱量的扩增（（2025Q3运输箱量实现环比增长1.53%，同比增长4.91%），叠加公司强大经营能力的加持，使得公司在运价逆风中仍能实现营收的环比增长，同比下滑幅度小于运价指数，最终实现了强于预期的利润。
　　稳健经营背景下，公司继续积极分红及回购。据其推介材料所述，公司已向全体股东每股派发中期股利人民币0.56元（含税），占公司上半年归母净利润50%。据其所述，公司新版股东分红回报规划承诺2025-2027年股利支付率达到30%-50%，同时，公司股东会已批准启动新一轮股份回购，将以自有资金回购不超过10%的A股股份及/或不超过10%的H股股份（以2025.5.28的股本结构计），预计将有效维持公司市值稳定，提振投资人长期信心。
　　投资建议：预计公司2025-2027年归母净利润分别为314.89亿元、251.24亿元、248.80亿元；对应相应年度EPS分别为2.03元，1.62元，1.61元。以公司2025年10月31日收盘价计算，对应2025-2027年PE为7.4倍，9.3倍，9.3倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：运输经营风险、行业竞争加剧、供需关系失衡、油价扰动利润。